作者：Jack 出品：人形机器人发布
在人工智能浪潮的席卷下，人形机器人与具身智能被奉为“AGI终极载体”，万亿级赛道正加速升温。
万得（Wind）数据显示，今年以来截至10月31日，二级市场具身智能指数涨幅超60%，机器人指数涨幅也突破35%，与AI芯片、半导体及算力硬件并肩成为最火热的科技概念。
一批沾边机器人概念的企业备受资金追捧，股价一度迎来爆发式上涨，这也让越来越多企业扎堆“蹭热点”。
喧嚣之下，行业乱象也正悄然滋生。订单数据“虚高”、技术包装“造假”、资本盲目“抢位”等问题逐渐暴露，看似繁荣的赛道背后，正暗藏多重隐忧。
▍订单狂欢：千万级订单刷屏，交付量却成“糊涂账”
“销售订单过千万”早已算不上机器人圈的“爆款”标配，2025年以来，“订单喜报”成为机器人企业的造势利器，尤其到第三季度末，各类订单公示扎堆出现。千万级订单已成常态，数亿元订单的纪录也屡被刷新，仿佛行业已进入“订单即实力”的评判时代。
但光鲜数据背后，实际交付量却严重“拖后腿”。机器人大讲堂业内调研发现，企业公布的订单数量与最终实际交付存在巨大差距，订单数据正沦为部分企业持续拿融资的“皇帝的新衣”。
统计口径模糊是核心猫腻。部分企业将意向客户、预约咨询均计入“订单”，甚至给客户设置半年“犹豫期”，期间可无责取消订单仍算入披露数据。
此外，调研还发现，部分产能与订料严重脱节。从部分供应商处透露的信息来看，披露订单相关企业的订料数量、工厂产能与公布的订单规模完全不匹配，难以支撑大规模交付。
初创企业乱象更突出。有投资者在调研某家成立于今年4月的人形机器人初创企业时发现，该公司既无研发中心，也无自建工厂，却号称手握超5000万元订单。创始人以“中科院系”自居，办公区陈列多款外观前沿的机器人，试图营造技术实力雄厚的假象。
要知道，传统机器人时代，“销量过千”才是爆款的硬指标，且数据由第三方公开披露。如今，订单规模成了人形机器人与具身智能企业自主公布的“营销工具”，缺乏第三方监管，退订、转让、产能限制等因素让数据真实性无从考证。除少数头部企业的公开招标订单外，多数企业的订单其实都经不起深度推敲。
▍技术造假：遥操作、贴牌生产，伪装的“自主神话”
订单水分之外，技术包装的“套路”更具欺骗性。当前人形机器人领域热度不减，但真正专注研发创新的企业仍属少数，大量初创公司停留在“转手订单＋贴牌生产”的浅层模式，甚至通过夸大技术实力吸引融资、政府补贴，这与前几年人工智能行业的野蛮生长阶段高度相似。
更令人警惕的是“遥操作造假”这一行业公开“潜规则”。部分人形机器人与具身智能项目仅需简单组装，就能包装成“全自主智能系统”登上路演舞台。
业内基本也都熟悉这种硬件伪装套路，例如某具身智能团队在办公区用纸箱、货架搭建简易“物流分拣系统”，硬件上采用两套数字舵机机械臂套件，外观呈现四臂协作，实际仅两臂具备动力，主臂仅用于采集数据，顶部安装结构光摄像头，营造“感知—执行一体化”的视觉效果。
原因很简单，由于大多投资人和政府招商人员不懂技术，因此除了硬件，部分人形机器人企业还有采取软件包装的方式，试图放大“大脑”价值。例如在普通台式机上调用开源模型提取目标，借助OpenCV绘制检测框、叠加深度图，便标榜为具备“多模态感知”的高端视觉系统。
在这种人形机器人演示时，可以将主臂控制线延伸至画面外，由人员在盲区手动操控完成动作，却宣称大模型“能理解世界上所有物体”，机械臂具备“全自主分拣能力”，甚至扬言“再投几亿元即可研发出AGI机器人”，背后其实大多都是遥操作系统实现。
这类“表演式路演”在业内并非孤例。业内技术人员指出，遥操作本身具备技术价值，但刻意混淆“人在回路的半自主”与“全自主智能”，就是明确的误导行为。更值得注意的是，这类造假并非仅存在于初创团队，部分知名公司也曾采用类似手法。
此外，虚构团队背景也成为常见包装手段。一些项目宣称核心成员具备“大厂背景”或“高校团队”身份，但真正在职人员通常不会公开以单位名义从事营利活动，长期使用此类头衔而未受追责的，身份真实性往往存疑。
▍资本迷局：怕错过VS辨真假，高估值下的投资博弈
乱象背后，是具身智能赛道巨大预期引发的资本“抢位战”。《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》显示，2025年中国具身智能市场规模预计达52.95亿元，人形机器人市场更是高达82.39亿元，约占全球一半份额。资本热度同样高涨，2025年前7个月，国内相关融资事件已达141起，超过2024年全年；其中单笔过亿融资51起，多家头部企业累计融资额超20亿元。
但热闹的融资市场背后，分化却十分显著：头部企业估值超百亿元，多数项目却尚处早期，商业化路径模糊，技术瓶颈、估值泡沫及场景落地慢成为主要融资难点。而骗局能屡屡得逞，核心源于两大因素。
首先是技术认知鸿沟。部分团队可能履历光鲜，但由于人形机器人与具身智能前沿领域技术迭代以“月”为单位，一旦脱离技术一线两三年，认知就可能全面落后，此前被行业普遍认可的技术路线，短短几个月就可能被实践证明存在缺陷，让投资人难以精准判断团队实力。
此外，“怕错过”的情绪目前业在创投圈蔓延，尤其宇树、智元等企业跑出并快速冲击上市，让部分资本看到了赛道潜力。当技术黑箱叠加快速迭代，理性往往让位于恐惧，真实也容易湮没于表演。
面对不确定性，投资机构的应对呈现两极分化。部分专业机构组建了以理工科博士为核心的投资团队，凭借过硬的技术鉴别能力筛选项目，“看100个项目才投1-2个”成为常态；但也有机构受预算逻辑驱动，为用完当年额度、维持来年预算，即使项目存疑也可能投资，将亏损视为“合规的常态”。
与此同时，行业隐忧也让不少机构持谨慎态度。尽管人形机器人进入量产元年，但实际出货量尚未放量，多数整机厂仍处于亏损状态，估值却已大幅透支。高盛近期就将某相关企业评级下调至“中性”，称市场对其人形机器人业务的收入规模和落地时间预期过于乐观，当前股价已部分透支未来业绩。
▍行业破局：告别数据泡沫，规范化才是长久之路
数据泡沫带来的短期热度，终究无法替代真实的产品力与市场口碑。随着中国人形机器人市场不断发展壮大，行业亟需告别野蛮生长，走上规范化发展之路。
业内专家普遍呼吁建立透明机制：通过比对订单与实际交付数量、完税数据等方式，核实企业真实交付情况，对数据严重偏差的企业予以惩戒。对于企业而言，只有将核心精力放在技术研发、成本控制与场景落地，实现客户需求、核心技术和成本控制的统一，才能真正推动人形机器人实现规模化量产。正如部分头部企业所坚持的，做好产品迭代，做好落地，才是真正的企业拿单技巧。
万亿赛道的潜力毋庸置疑，但短期而言，只有挤掉泡沫、剔除虚假包装，让真实价值成为竞争核心，具身智能行业才能实现长期、健康的发展。热潮退去之后，真正的强者终将浮出水面。
