2025年，人工智能（AI）技术的全面爆发与深化应用，成为驱动全球半导体行业发展的核心引擎。
就A股半导体板块而言，受益于需求提升，相关上市公司业绩在2025年实现新一轮增长。二级市场方面，2025年，申万半导体行业指数大幅上行，以全年45.99%的涨幅跑赢大盘。从寒武纪市值飙升，到摩尔线程、沐曦股份先后上市刷新新股盈利纪录，都让半导体成为A股市场热度最高的板块之一。进入2026年，半导体板块在二级市场的热度不减。截至1月7日收盘，申万半导体行业指数在3个交易日内累计上涨9.12%。
展望2026年，在外部环境充满变数的当下，国内半导体企业能否继续“穿越风浪”稳健发展？二级市场能否再现“高光时刻”？
2025年板块涨幅跑赢大盘
按申万二级行业分类，半导体行业指数去年涨幅显著。同花顺iFinD统计显示，该指数年内上涨45.99%，跑赢沪深300指数28个百分点。从三级行业看，其中，印制电路板涨幅144%，半导体设备涨幅60%，半导体材料涨幅36%。
二级市场涨势的背后，离不开上市公司基本面支撑。Wind数据显示，2025年前三季度，半导体板块的172家上市公司实现营业收入合计约5061亿元，同比增长15%；归母净利润合计约431亿元，同比增长43%。136家公司营业收入实现正增长，107家公司归母净利润实现正增长；127家公司实现盈利。
从半导体行业的细分子行业看，东莞证券研报称，2025年第三季度，除分立器件外，其他所有细分板块的营收、净利润均实现同比、环比增长，且细分板块盈利能力大多实现同比、环比提升。
聚焦以服务“硬科技”企业为定位的科创板，集成电路产业在去年前三季度业绩增势不俗，121家相关企业前三季度营收同比增长25%，净利润同比增长67%。其中，芯片设计领域，受益于下游需求提振，八成企业前三季度实现营收增长，六成企业实现净利润增长，整体净利润同比增长141%；半导体设备赛道，14家相关企业单季度净利润环比增速达26%。
人工智能产业已成为增长主力。据了解，人工智能产业作为新质生产力的重要载体，算力、数据传输、存储、应用实现全链条增长。其中，算力环节，寒武纪、海光信息前三季度营收分别增长近24倍和55%；通信及配套业务环节，仕佳光子、生益电子净利润同比分别增长7倍和近5倍。
市场调研机构英富曼（Omdia）预测，2025年全年半导体行业营收或将突破8000亿美元，较2024年增长近20%。相关数据均印证2025年半导体行业已从少数细分领域拉动增长，转向全行业共同扩张的新阶段。
中银证券认为，2025年，人工智能产业链迎来需求的较快增长，从下游的人工智能基础设施（AIInfra），到中游的AI服务器组装，再到上游的PCB（印制电路板）、GPU（图形处理器）等环节均有不错的涨幅表现。同时，在2025年国家消费品“以旧换新”补贴政策的催化下，消费电子终端需求在2025年上半年也有不错的增长，产业链各个环节都有不错的涨幅表现。
行业复苏持续性值得关注
展望2026年，综合部分券商观点看，人工智能仍将构成半导体行业增长的核心驱动力，产业链扩张将围绕AI算力、AI存力、AI相关配套（设备、材料、先进封装）等环节展开。同时，国产化替代也将继续成为半导体产业发展的关键引擎。
“过去很长一段时间，做芯片是有全球化分工的，有人做架构设计，有人做设备制造，有人做代工，有人做封装，各个国家、各个地区各有分工。现在这几年变化很大，过去是全球分工不同，现在要讲主权AI。”中国工程院院士、清华大学计算机系教授郑纬民表示，主权AI的三大支柱：算力自主、算法自强、生态自立。其中，算力自主有三个要求，一是芯片设计能力要自主；二是制造与供应链风险要可控；三是系统与集群交付能力要强。算法自强，以GPU举例来说，是能做大模型适配，能做大模型训练，能让模型优化。生态自立，是要让我们的芯片从“能用”到开发者“愿意用”。
“十五五”规划建议提出，加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合。东莞证券表示，作为实现自主可控的重要方向，半导体产业在政策支持与需求驱动的双重作用下，有望迎来战略发展机遇，成为支撑国家科技竞争力提升的重要支点。展望2026年，一方面，AI带来的半导体硬件增量机遇值得关注；另一方面，外部限制之下算力、存储、设备等环节的国产替代进程也将是产业发展的关键。
中金公司预计，先进制程进展、存储芯片国产化等有望成为贯穿2025年、2026年制造板块的重要主题。银河基金经理郑巍山认为，设备、材料、晶圆代工、IC设计等半导体全产业链的国产化预计将持续推进。同时，作为半导体周期重要风向标的存储板块已经复苏。在经历了需求周期、库存周期的调整之后，大部分传统半导体领域供需结构已趋于健康，行业竞争格局也处于相对稳定的状态，后续行业复苏的持续性值得关注。
【责任编辑：刘澄谚】
