华鑫证券近日发布汽车行业周报：8月25日，英伟达宣布新一代机器人计算平台Jetson Thor的开发套件（developer kit）和生产模块（production modules）正式上市。

华鑫证券近日发布汽车行业周报指出，8月25日英伟达宣布其新一代机器人计算平台Jetson Thor的开发套件和生产模块已上市。该平台最初于去年3月发布，此次上市标志着英伟达机器人计算平台的算力实现新一轮跃升。当前市面上人形机器人端侧算力普遍处于100–200T水平，而Jetson Thor的算力实现了十倍以上的提升。

以下为研究报告摘要：投资要点：英伟达发布新一代机器人“大脑”，有望推动机器人应用加速。8月25日，英伟达宣布Jetson Thor开发套件和生产模块正式上市。该平台于去年3月首次发布，此次上市意味着英伟达机器人计算平台的算力进一步突破。Jetson Thor在FP4精度下的算力达2070 TFLOPS。相比之下，约十年前推出的Jetson TK1在FP32精度下仅0.3 TFLOPS，2022年推出的Jetson Orin在INT8精度下算力为275 TOPS。当前人形机器人端侧算力多在100–200T范围内，Jetson Thor实现了十倍以上的性能提升。价格方面，Jetson Thor开发套件售价3499美元，生产模块Jetson T5000（2070 TFLOPS）售价2999美元。我们认为，端侧算力提升将加速人形机器人应用落地：1）机器人需运行推理式AI、生成式AI，包括大语言模型、视觉模型与行动模型，对算力需求极高；2）机器人需在数百毫秒内完成推理，或像人类一样进行数秒级的感知与规划，多传感器并行处理和多模型运行要求计算平台具备高性能；3）云端计算存在延迟，且在无网络连接时无法实现实时决策，因此端侧算力部署不可或缺。目前Jetson平台已拥有220万开发者，超7000家公司使用Orin。部分中国企业已采用Orin并计划升级至Thor，包括智元机器人、众擎机器人、银河通用、优必选、宇树科技等。

投资建议：Tesla Optimus Gen3预计于2025年下半年发布，机器人板块有望迎来新场景应用与订单驱动的上升行情。（1）Tier1厂商推荐关注双林股份、嵘泰股份、德昌电机控股、新泉股份；（2）近期机器人业务可能取得进展的公司包括凯迪股份、开特股份、模塑科技。

鸿蒙智行官方宣布，尚界H5正式开启预售，推出6款车型，预售价区间为16.98–20.98万元起，提供纯电与增程两种动力选择。新车定位中型SUV，车身尺寸为4780mm/1910mm/1664mm，轴距2840mm。核心亮点为搭载鸿蒙智能座舱及华为最新辅助驾驶系统HUAWEI ADS4。尚界是上汽与华为联合打造的“第五界”系列产品，双方在全链路深度合作，涵盖产品定义、造型设计、智能座舱、辅助驾驶、生产制造与销售服务，并搭载HUAWEI XMOTION数字底盘引擎。辅助驾驶方面，尚界H5 Max版配备HUAWEI ADS4，标配1颗192线激光雷达、11颗高清摄像头、3颗4D毫米波雷达及12颗超声波雷达，支持车位到车位领航辅助P2P2.0、全场景智能驾驶及一键泊车功能。预售开启1小时内，小定订单突破2.5万台，新车计划于9月23日正式上市。

推荐标的：人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级。（1）线性关节总成价值量高，推荐嵘泰股份、凯迪股份、双林股份、德昌电机控股、捷昌驱动；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、浙江荣泰，关注长盛轴承；（4）减速器有望迎来变革，推荐凯迪股份（摆线针轮）、翔楼新材（柔轮材料）、易实精密（柔轮、行星太阳轮精冲）；（5）传感器推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙；（6）注塑件推荐模塑科技、新泉股份。

风险提示：汽车产业生产与需求不及预期；大宗商品价格超预期上涨；智能化进展不及预期；自主品牌发展不及预期；地缘政治冲突等