作者：杨博宇 出品：超越JCurve
如果说过去几年，人形机器人还是停留在实验室里的技术理想。那么今年，它已经加速走向真实世界。
谁还记得，年初Unitree H1只会在春晚舞台上丢手绢；但到了年末，众擎T800 已经能“暴打”创始人了。也许到了明年，人形机器人真能脱离科研市场，陆续进入工厂和商场。
技术的不断成熟自然也推高了资本市场的期待。投中嘉川团队统计了今年具身智能赛道的投融资数据。截至目前，全国已有286 家具身智能公司。其中84%的企业，分布在广东、北京、上海、浙江、江苏五大省市，呈现出高度的地域集中特征。
其中，广东以71家公司位居全国第一，成为当前最活跃的产业高地。
再看投融资，286家企业中，在今年获得投资的有168家，被投企业数量同比大增87%，融资规模共计329亿，同比大涨291%。
而且今年创业活跃度不减。这286家企业中，新成立的有 53 家，成立后获得投资的有31家。其中，高校系创业者成为重要力量，清华、北大、浙大等科研体系持续向产业端“输血”，加速技术向产品转化。
与此同时，资金集中化趋势愈发明显—— 前10家公司拿走了全年融资额的约四成。行业格局或将在2026年加速分层。
01.
广东公司数量冠绝全国
新锐公司不断涌现
投中嘉川CVSource数据显示，不包括上游零部件公司，目前全国一共有286家具身智能公司。
这些具身智能公司主要分布在广东、北京、上海和浙江等身市。其中，广东省冠绝全国，拥有有71家；北京位列第二有57家；上海45家、浙江36家，江苏32家。这五个省市的公司数量，占到了全国具身智能公司的84%以上。
凭借大湾区在制造业基础、供应链配套和市场应用方面的综合优势，广东领先全国，并不让人意外。北京、上海和浙江，则是依托深厚的高校资源，成为相关企业的聚集地。
值得一提的是，2025年有53家新成立的具身智能公司，其中多达31家获得了融资。
就以北京为例，今年诞生了灵御智能、星源智机器人、Manifold AI（流形空间）等多家新锐企业。
其中成立于今年2月的灵御智能，是一家以 “人机混合智能” 为核心的具身智能公司。旨在提供“人侧数据采集+机侧灵巧执行器及智能操作平台” 的全套自主解决方案，实现人类经验与机器智能的无缝协作。
创始人兼首席科学家莫一林是业内的学术大咖，CEO金戈曾担任远镜创投管理合伙人、奥量光子副总裁，兼具科技投资与科技企业管理的双重经验。
灵御智能已经完成种子和种子+两轮融资，投资方包括英诺天使，水木校友种子基金、远镜创投、华映资本领投等机构。
再如成立于今年8月的星源智机器人，是北京智源研究院孵化的项目。这家公司主要从事具身智能大脑研发，目标是开发连接AI与物理世界的“物理AI”模型。
公司CEO刘东是前京东智驾总经理，曾负责京东智能驾驶产品的研发与商业落地。联合创始人穆亚东则是北京大学研究员、长聘副教授、博士生导师。
公司一创立就获得2亿元的天使轮投资。投资方包括中科创星、高瓴创投、元禾原点、元生创投等知名机构和智元机器人、芯联资本、国汽投资、中力实桥等产业投资方。
而且有意思的是，高校系创业者是具身智能的主要贡献群体。上述的灵御智能、Manifold AI（流形空间）都来自清华，此外今年设立的工业具身智能公司光象科技也出自清华；北大系创业者还创办了智在无界；浙大系创立了慧感智能、炬坤机器人、智无际等公司。
可见，2025不仅宇树、智元、众擎等独角兽们大放异彩的一年，更是新锐公司不断涌现的一年。
02.
168家企业获得投资
融资总规模大涨291%
看了创业端，再来看看投资端。
投中嘉川CVsource数据显示，具身智能赛道的投资曲线正处于陡峭的上升期。
2022年，全国共有34笔相关投资，被投企业29家，融资规模也仅有31.75亿。这一投融资水平在2023年基本持平。
变化自2024年开始。这一年投资案例数量剧增为122笔，被投企业90家，融资规模也达到了84亿。相较于2023年的数据，都呈现出翻倍式的增长。
今年这种翻倍增长还在持续。投资案例298起，同比大增144%；被投企业168家，大增87%；融资规模329亿，大涨291%。说具身智能是今年最火热的赛道，当然是实至名归。
总得来看，在过去的4年，一共有512笔投资，累计480.36亿的资金投向了这一领域。需要说明的是，有不少投资没有披露具体金额数据，所以480亿的累计融资金额是保守数据。真实融资规模肯定远远超过这一数字。
今年具身智能投资，还有一个明显趋势：资金集中化程度加深。
在329亿的融资中，自变量、它石智航、乐聚机器人、星动纪元、星海图、众擎机器人等前10家公司共计拿到了134.72亿元的投资，占到40.95%的比重。
其中，拿到最多融资的是自变量机器人。这家成立于2023年底的深圳公司，致力于为机器人提供通用大脑。在两年的时间内，连续完成8轮融资。仅今年就完成了三轮融资。特别是在9月份的A+融资中，阿里云、国科投资、国开金融、美团、君联资本、红杉中国等顶级机构联手注资近10亿元，直接将其今年的融资总额推高到18亿元附近。
排在第二的是，成立于今年2月的它石智航。它一口气拿下了2.42亿美元的天使和天使+轮融资，约合人民币17亿左右。投资方包括高瓴创投、启明创投、蓝驰创投、美团战投部、临港科创投等。
数据来源：投中嘉川
03.
英诺天使、北京国管
成最活跃投资方
那么今年哪些机构出手具身智能最多？
数据显示，英诺天使以19笔相关投资，一马当先。紧随其后的是老牌机构深创投、高瓴创投。出手次数10次以上的还包括BV百度风投、北京国管、达晨财智、卓源亚洲。
数据来源：投中嘉川
英诺天使是国内投资具身智能最激进的机构之一。
据投中网《“今年最火的20家机器人，我只投中5家”》一文披露，在今年世界机器人大会发布的“中国最具投资价值机器人公司TOP20”榜单上，有5家是英诺天使在第一轮投资的项目，包括加速进化、松延动力、自变量机器人、千诀科技、动易科技。按今年10月的估值来看，其中两个项目有小几十倍的收益，两个项目有10倍的收益。
另外几家机构中，卓源亚洲和华建函数最为低调。卓源亚洲是清华系的人工智能及半导体投资机构。创始人合伙人林海卓，25岁获得清华大学计算机科学与技术系博士学位，2021年进入哈佛大学从事人工智能与经济学方向博士后研究。是百川智能、小马智行、第四范式等知名公司的投资人。今年他们则出手了松原动力、中科第五纪、影身智能、知有无界等具身智能企业。
华建函数则是是易股天下集团董事长易欢欢创办的投资机构。公开信息显示，易欢欢曾任申万宏源证券董事总经理，研究所执行所长，国金证券董事总经理。长期专注科技领域二级和一级半投资。2019年设立华建函数资本，进入一级市场。今年这家机构投资了傅里叶、它石智能、阿米奥、深朴智能等公司。
再来看看国有投资机构。
如果剔除深创投、达晨财智这两家市场化的国资机构外。今年出手具身智能最多的要数北京国管。
数据来源：投中嘉川
去年，北京国管设立了100亿元的北京机器人产业投资基金，到目前这支基金目前出手了23次，投资了17家公司，其中12家都是具身智能企业。今年就出手了云深处、星动纪元、加速进化、银河通用等多家企业。此外，合肥国资机构包河创新投、顺禧基金、张江科投、招商局创投等紧随其后。
数据来源：投中嘉川
当然，除了市场化机构和国资，产业方也是大玩家。特别是今年两个趋势特别明显，一是传统的互联网巨头开始密集布局具身智能，如京东、蚂蚁金服、阿里巴巴等，都频频出手，跻身前10大产业投资方。
另一个趋势是，上游零部件供应商和传统制造业公司，也成为重要的投资人。比如东方精工一年就出手5次，先后投资乐聚机器人、灵心巧手、拓元智慧等企业。
东方精工是国内最早从事智能瓦楞纸包装装备研发的企业，但是目前正面临业务转型。它在前不久发布公告称，要以7.74亿欧元（约合63.5亿人民币）的价格卖掉核心资产意大利Fosber集团及两家中国子公司的100%股权，并全面转向水上动力产品及具身智能机器人两大新兴赛道。今年9月，东方精工和乐聚机器人还联合成立了智能机器人公司，足见其改革创新之魄力。
总体来看，2025年的具身智能，已经从概念的验证，迈入到了资本与产业同时下注的阶段。一边是创业端持续活跃，新公司不断涌现；另一边是投资端逐步集中，头部项目在短时间内完成多轮融资，率先拉开估值与资源差距。
前10家公司拿走40% 融资额，意味着行业正在快速筛选真正具备工程化、规模化潜力的玩家。随着后续资金、人才和产业资源向头部聚拢，再加上宇树、智元等顺利IPO，具身智能很可能在2026年进入明显的分层期：一部分公司率先走向商业化，另一部分则被留在细分场景中。
