中美差距收窄，国产大模型开启“商业化博弈”
根据浦银国际最新研报显示，中美在大模型综合水平上的差距已显著压缩至 3 到 6 个月。国内厂商正正式告别单纯的“参数竞赛”，转向极致的效率优化与多模态融合。
目前，行业呈现出明显的战略分化：
智谱 AI：深耕国产化全栈 ToB 服务，力图成为产业级 AI 底座。
MiniMax：凭借高营收增速，通过 AI 原生内容平台重兵布局全球化 ToC 市场。
尽管头部企业仍处于“高研发、高亏损”的早期阶段，但随着市值比肩京东、快手等巨头，大模型行业已进入资本化决战期。
京东：自研“云海”存储挺进全球前四，万亿生态启航
3 月 5 日，京东集团发布的四季度财报展示了 AI 在底层基建与供应链上的硬实力。其自研的 “京东云海”AI 存储系统 在 IO500 全球榜单中位列前四，为超大规模算力集群提供了顶尖支撑。
在应用层，京东 JoyAI 大模型 已深度嵌入其核心“超级供应链”，覆盖内部 2000 多个业务场景。京东明确提出，未来三年将持续加大 AI 投入，目标是带动形成万亿级的人工智能生态规模，实现从降本增效到产业赋能的跃迁。
哔哩哔哩：AI 重塑内容社区，广告收入迎新增长点
同日，哔哩哔哩（B 站）披露的财报也释放了积极信号。B 站董事长兼 CEO 陈睿表示，AI 正在深度重塑内容创作、社区体验及商业效率。
财报指出，B 站的广告业务正向科技与游戏等垂类集中。预计到 2026 年，游戏及 AI 应用 将成为驱动 B 站增长的核心动力。随着 AI 辅助创作工具的普及，内容生产门槛的降低将进一步激发社区活力，开启可持续增长的新篇章。
资本观察：港股通互联网 ETF 成为 AI 应用渗透新宠
随着 AI 应用在港股龙头的加速渗透，资本市场风向也随之变化。港股通互联网 ETF（520910） 因其深度覆盖阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手等互联网领军企业，已成为捕捉 AI 商业化红利的关键工具。
分析认为，这些互联网巨头拥有天然的应用场景与海量数据，在 AI 驱动商业模式升级的过程中，具备极高的确定性。随着大模型从实验室走向万亿级市场，港股互联网板块有望迎来价值重估的新周期。
